Obcí protéká řeka Ostravice, podle které se odvozuje název obce. Řeka samotná své jméno získala podle prudkého, "ostrého" toku. Bývala kdysi řekou hraniční, později se stala hranicí zemskou mezi Moravou (která leží na levém břehu) a Slezskem (které leží na pravém břehu).

Řeka má dva prameny - Bílou a Černou Ostravici. Po jejich setkání směřuje do přehradní nádrže Šance a dále na severozápad. Na jejím toku objevíme Peřeje a podél levého břehu zachovalý náhon, který přiváděl vodu k železným hamrům ještě počátkem tohoto století.

Peřeje jsou místem, kde je dobře vidět styk slezského příkrovu s podslezským. Toto místo bylo vyhlášeno za chráněný přírodní útvar a nachází se poblíž železniční stanice Ostravice-zastávka.

Údolní nádrž Šance-Řečice byla vybudována v letech 1964 - 1969. Slouží jako ochrana před povodněmi, jako zásobárna pitné vody pro Ostravsko a má i energetické využití; do hráze je zabudována vodní elektrárna. Hráz přehrady je sypaná kamenná, těsněná jílem a může zadržet až 61,8 miliónů m3 vody. Záplavová plocha přehrady je 337 hektaru. Je nutné poznamenat, že v přehradě je přísný zákaz koupání.